Aphria (APHA)
Отчёт компании Aphria (APHA) за последний квартал (закончился 28 февраля 2019)
Итак, отчёт компании Aphria (APHA), о котором мы сегодня упоминали состоялся. Как мы и ожидали, акции Африи проседают на 13% из-за него.
Нас часто удивляет реакция инвесторов на падение прибыли при том, что причина — активное развитие компании. В отчёте есть много интересного, давайте почитаем.
Нас часто удивляет реакция инвесторов на падение прибыли при том, что причина — активное развитие компании. В отчёте есть много интересного, давайте почитаем.
Сразу отметим, что Aphria претерпела значительные изменения за очень короткий период времени, несомненно, Совет директоров и исполнительная команда будут по-прежнему сосредоточены на укреплении лидерских позиций Aphria в мировой индустрии каннабиса. И сейчас объявили о назначении двух новых директоров.
Aphria будет и впредь обеспечивать стабильную долгосрочную ценность для акционеров, используя свое сильное позиционирование бренда, превосходную модель дистрибуции, инновационные продукты, выращивание и автоматизацию в промышленном масштабе, лидерство в области медицинского использования и стратегическую глобальную платформу. Всё так и есть.
А теперь, внимание, важные для нас показатели:
- Чистая выручка составила $73,6 млн., увеличившись на 240% (!) по сравнению с предыдущим кварталом и на 617% (!) по сравнению с предыдущим годом.
- Завершился квартал с сильным балансом и ликвидностью, включая $107,5 млн. наличными и $27,2 млн. ликвидных ценных бумаг, для финансирования запланированного роста в Канаде и за рубежом — привет Европа и другие!
- Подписано лицензионное соглашение с Manna Molecular Science на разработку современных трансдермальных пластырей каннабиса.
- Подписано эксклюзивное соглашение с UNOapp Inc. на базе Торонто о сотрудничестве в разработке технологических и аналитических решений для канадской индустрии каннабиса.
- Подписано эксклюзивное соглашение с Колумбийской медицинской федерацией, национальной гильдией, которая осуществляет надзор за соблюдением этических норм медицинской профессии в Колумбии, с целью совместной разработки академической учебной программы по медицинскому употреблению каннабиса.
- Подписано соглашение об исключительной поставке с парагвайской компанией по производству, импорту и распространению фармацевтической продукции Insumos Medicos, SA, для поставки медицинской каннабиса в Парагвае.
- Подписано соглашение о взаимопонимании с аргентинской государственной каннабисом Avatãra Sociedad del Estado для заключения соглашения о сотрудничестве в области культивирования каннабиса, которое расширит стратегические аргентинские операции Компании при условии выдачи лицензии на культивирование.
- Объявлено о первой передаче черенков растений от 4-ёх сортов каннабиса компании в Данию на базе Schroll Medical в рамках ранее объявленного стратегического партнерства компании.
- Закрытие сделки по приобретению CC Pharma GmbH ("CC Pharma"), ведущего дистрибьютора фармацевтической продукции, включая медицинский каннабис, в более чем 13 тысяч аптек по всей Германии и Европе.
- Aphria One получила одобрение на расширение, о чём мы писали уже сегодня.
- И вот это интересно — компания представила CannRelief, линию продуктов питания и косметики на основе CBD, для немецкого рынка, которая распространяется дочерней компанией CC, Pharma Pharma.
- И конечно 5 новых лицензий на культивирование в Германии.
Aphria будет и впредь обеспечивать стабильную долгосрочную ценность для акционеров, используя свое сильное позиционирование бренда, превосходную модель дистрибуции, инновационные продукты, выращивание и автоматизацию в промышленном масштабе, лидерство в области медицинского использования и стратегическую глобальную платформу. Всё так и есть.
А теперь, внимание, важные для нас показатели:
- Чистая выручка составила $73,6 млн., увеличившись на 240% (!) по сравнению с предыдущим кварталом и на 617% (!) по сравнению с предыдущим годом.
- Завершился квартал с сильным балансом и ликвидностью, включая $107,5 млн. наличными и $27,2 млн. ликвидных ценных бумаг, для финансирования запланированного роста в Канаде и за рубежом — привет Европа и другие!
- Подписано лицензионное соглашение с Manna Molecular Science на разработку современных трансдермальных пластырей каннабиса.
- Подписано эксклюзивное соглашение с UNOapp Inc. на базе Торонто о сотрудничестве в разработке технологических и аналитических решений для канадской индустрии каннабиса.
- Подписано эксклюзивное соглашение с Колумбийской медицинской федерацией, национальной гильдией, которая осуществляет надзор за соблюдением этических норм медицинской профессии в Колумбии, с целью совместной разработки академической учебной программы по медицинскому употреблению каннабиса.
- Подписано соглашение об исключительной поставке с парагвайской компанией по производству, импорту и распространению фармацевтической продукции Insumos Medicos, SA, для поставки медицинской каннабиса в Парагвае.
- Подписано соглашение о взаимопонимании с аргентинской государственной каннабисом Avatãra Sociedad del Estado для заключения соглашения о сотрудничестве в области культивирования каннабиса, которое расширит стратегические аргентинские операции Компании при условии выдачи лицензии на культивирование.
- Объявлено о первой передаче черенков растений от 4-ёх сортов каннабиса компании в Данию на базе Schroll Medical в рамках ранее объявленного стратегического партнерства компании.
- Закрытие сделки по приобретению CC Pharma GmbH ("CC Pharma"), ведущего дистрибьютора фармацевтической продукции, включая медицинский каннабис, в более чем 13 тысяч аптек по всей Германии и Европе.
- Aphria One получила одобрение на расширение, о чём мы писали уже сегодня.
- И вот это интересно — компания представила CannRelief, линию продуктов питания и косметики на основе CBD, для немецкого рынка, которая распространяется дочерней компанией CC, Pharma Pharma.
- И конечно 5 новых лицензий на культивирование в Германии.
Укрепление руководящего состава
Как мы уже сказали, Совет директоров назначил двух новых независимых директоров — Уолтер Робб и Дэвид Хопкинсон. Уолтер Робб - инвестор, наставник и советник инновационных компаний, а также бывший со-генеральный директор Whole Foods Market.
У него отличный предпринимательской опыт от продавца натуральных продуктов до фермера и консультанта. Робб присоединился к Whole Foods Market в 1991 году, а в 2010 году был назначен со-генеральным директором, в то время он стал членом совета директоров Whole Foods Market.
Дэвид Хопкинсон является руководителем глобального партнерства "Реал Мадрид" ("Реал Мадрид"). Он присоединился к «Реал Мадрид» в августе 2018 года и привел свой 25-летний профессиональный опыт в области спортивных продаж, маркетинга и лидерства в Aphria.
Хопкинсон начал свою карьеру в профессиональном спорте в Торонто, где он прошел путь от сотрудника первого звена с Toronto Raptors NBA к коммерческому директору MLSE, которые являются владельцами Raptors, а также Toronto Maple Leafs НХЛ., ФК Торонто MLS.
Он также работает в Консультативном комитете канцлера Университета Макгилла в Монреале. В 2012 году Дэвид был награжден Бриллиантовой Юбилейной медалью королевы Елизаветы II в знак признания его вклада в Канаду.
Как мы уже сказали, Совет директоров назначил двух новых независимых директоров — Уолтер Робб и Дэвид Хопкинсон. Уолтер Робб - инвестор, наставник и советник инновационных компаний, а также бывший со-генеральный директор Whole Foods Market.
У него отличный предпринимательской опыт от продавца натуральных продуктов до фермера и консультанта. Робб присоединился к Whole Foods Market в 1991 году, а в 2010 году был назначен со-генеральным директором, в то время он стал членом совета директоров Whole Foods Market.
Дэвид Хопкинсон является руководителем глобального партнерства "Реал Мадрид" ("Реал Мадрид"). Он присоединился к «Реал Мадрид» в августе 2018 года и привел свой 25-летний профессиональный опыт в области спортивных продаж, маркетинга и лидерства в Aphria.
Хопкинсон начал свою карьеру в профессиональном спорте в Торонто, где он прошел путь от сотрудника первого звена с Toronto Raptors NBA к коммерческому директору MLSE, которые являются владельцами Raptors, а также Toronto Maple Leafs НХЛ., ФК Торонто MLS.
Он также работает в Консультативном комитете канцлера Университета Макгилла в Монреале. В 2012 году Дэвид был награжден Бриллиантовой Юбилейной медалью королевы Елизаветы II в знак признания его вклада в Канаду.
Но это всё лирика, а теперь основные финансовые показатели
Компания продолжает принимать решительные меры для повышения эффективности, включая инвестирование дополнительного капитала в автоматизацию, упаковку и адаптацию производства к новому методу выращивания.
Хотя это и способствовало увеличению затрат, но ожидается более высокая будущая урожайность на квадрат. Это приведет к более сильным результатам уже в начале 2020 финансового года.
Мы считаем, что предпринятые шаги помогут стимулировать рост стратегических инициатив, как в Канаде, так и на международном уровне.
Итак, чистая выручка за 3 месяца, закончившихся 28 февраля 2019 года, составила $73,6 млн., как было отмечено выше, рост выручки обусловлен доходами от дистрибуции от CC Pharma и ABP.
Средняя розничная цена медицинского каннабиса, исключая оптовую торговлю, без учета акцизного налога в этом квартале выросла до $8,03 за грамм по сравнению с $7,51 в предыдущем квартале, что в основном связано с ростом продаж нефти.
Средняя цена продажи каннабиса, без учета акцизного налога за квартал снизилась до $5,14 за грамм из-за перехода на меньшие размеры упаковки.
Скорректированная валовая прибыль за 3-ий квартал составила $13,4 млн. и показала снижение. Оно произошло в основном из-за увеличения выручки от дистрибьюторского бизнеса, который работает с более низкой валовой маржой.
Кроме того, Африя испытала временное увеличение расходов на упаковку и дистрибуцию, так как компания ожидает промышленного масштаба и автоматизации,связанного со стартом Aphria One.
Коммерческие, общие и административные расходы в этом квартале выросли до $106,6 млн. с $27,5 млн. в предыдущем квартале и $16,9 млн. в предыдущем году.
Чистый убыток за 3-ий квартал 2019 года составил $108,2 млн. или $0,43 на акцию. Скорректированный убыток по EBITDA от операций с каннабисом в Канаде за 3-ий квартал составил $13,8 млн. по сравнению с убытком в $6,1 млн. в предыдущем квартале.
А теперь вывод
Отчет Aphria inc. в целом можно оценить как достойный, но первая реакция будет снижение акций по причине роста убытка компании и увеличения расходов. Почему? Частично оно объясняется внереализационными расходами от обесценивания приобретенных активов, но в общем видна четкая переориентация компании в строну дистрибуции каннабиса и продукции, где маржинальность бизнеса существенно меньше.
Кроме того, естественным образом растет конкуренция в отрасли, что давит на цену реализации конечного продукта. В тоже время нас искренне порадовал взрывной рост выручки (612%) и хорошая ситуация с ликвидностью более $150 млн.
Напомним, недавно отчиталась компания Canntrust (TRST) с аналогичными показателями и тенденциями, что говорит нам о том, что сейчас все компании отрасли переживают новый виток в своем развитии. И кто получил доступ к международным поставкам и производству (Aphria в Германии), а также развивает сеть во многих странах, пусть даже в ущерб нынешнему показателю прибыли, безусловно выиграет в долгосрочной перспективе.
То что прибыль не оправдала прогнозов, это нас как раз не сильно беспокоит, поскольку на таком этапе развития сложно ожидать от компании "чудес". Поэтому на сегодняшней просадке акций однозначно будем присматриваться к повторной покупке бумаг Aphria. Уф, всё...
Компания продолжает принимать решительные меры для повышения эффективности, включая инвестирование дополнительного капитала в автоматизацию, упаковку и адаптацию производства к новому методу выращивания.
Хотя это и способствовало увеличению затрат, но ожидается более высокая будущая урожайность на квадрат. Это приведет к более сильным результатам уже в начале 2020 финансового года.
Мы считаем, что предпринятые шаги помогут стимулировать рост стратегических инициатив, как в Канаде, так и на международном уровне.
Итак, чистая выручка за 3 месяца, закончившихся 28 февраля 2019 года, составила $73,6 млн., как было отмечено выше, рост выручки обусловлен доходами от дистрибуции от CC Pharma и ABP.
Средняя розничная цена медицинского каннабиса, исключая оптовую торговлю, без учета акцизного налога в этом квартале выросла до $8,03 за грамм по сравнению с $7,51 в предыдущем квартале, что в основном связано с ростом продаж нефти.
Средняя цена продажи каннабиса, без учета акцизного налога за квартал снизилась до $5,14 за грамм из-за перехода на меньшие размеры упаковки.
Скорректированная валовая прибыль за 3-ий квартал составила $13,4 млн. и показала снижение. Оно произошло в основном из-за увеличения выручки от дистрибьюторского бизнеса, который работает с более низкой валовой маржой.
Кроме того, Африя испытала временное увеличение расходов на упаковку и дистрибуцию, так как компания ожидает промышленного масштаба и автоматизации,связанного со стартом Aphria One.
Коммерческие, общие и административные расходы в этом квартале выросли до $106,6 млн. с $27,5 млн. в предыдущем квартале и $16,9 млн. в предыдущем году.
Чистый убыток за 3-ий квартал 2019 года составил $108,2 млн. или $0,43 на акцию. Скорректированный убыток по EBITDA от операций с каннабисом в Канаде за 3-ий квартал составил $13,8 млн. по сравнению с убытком в $6,1 млн. в предыдущем квартале.
А теперь вывод
Отчет Aphria inc. в целом можно оценить как достойный, но первая реакция будет снижение акций по причине роста убытка компании и увеличения расходов. Почему? Частично оно объясняется внереализационными расходами от обесценивания приобретенных активов, но в общем видна четкая переориентация компании в строну дистрибуции каннабиса и продукции, где маржинальность бизнеса существенно меньше.
Кроме того, естественным образом растет конкуренция в отрасли, что давит на цену реализации конечного продукта. В тоже время нас искренне порадовал взрывной рост выручки (612%) и хорошая ситуация с ликвидностью более $150 млн.
Напомним, недавно отчиталась компания Canntrust (TRST) с аналогичными показателями и тенденциями, что говорит нам о том, что сейчас все компании отрасли переживают новый виток в своем развитии. И кто получил доступ к международным поставкам и производству (Aphria в Германии), а также развивает сеть во многих странах, пусть даже в ущерб нынешнему показателю прибыли, безусловно выиграет в долгосрочной перспективе.
То что прибыль не оправдала прогнозов, это нас как раз не сильно беспокоит, поскольку на таком этапе развития сложно ожидать от компании "чудес". Поэтому на сегодняшней просадке акций однозначно будем присматриваться к повторной покупке бумаг Aphria. Уф, всё...
